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日前欧洲杯体育，广州市财政局表露的《2025年市级第一次预算调遣决策》（下称《决策》）清晰，广州拟在本级新增专项债券72.5亿元资金中，初次安排20亿元资金投向政府投资基金。

这已不是首个将场合政府专项债券用于投资政府投资基金的城市。据记者梳理，在此之前，北京、苏州也把刊行的政府专项债券部分用于投资政府投资基金。有分析指出，这不仅拓宽了专项债的投资范围，还可在场合财政偏紧的景色下，加多政府投资基金的资金开头，带动更多社会老本助力场合产业发展。

多地试水将场合专项债投向政府投资基金

《决策》清晰，广东省财政厅下达广州市2025年肃肃批场合政府新增债券额度376.7亿元。其中：一般债券0.7亿元，专项债券376亿元。拟安排市本级专项债券72.5亿元，区级一般债券0.7亿元、专项债券303.5亿元。

其中，广州市本级债券资金72.5亿元主要用于落实省市弱点技俩、要点范围安排，包括安排考验和体育智商设置6.6亿元、保险性住房设置0.9亿元、病院范围设置8.1亿元等。记者贯注到，决策中安排了20亿元投向政府投资基金。

据记者了解，最早运转谋划将政府专项债用于政府投资基金的城市是北京。本年6月，2025年北京市政府专项债券（三十五期）谋划刊行金额100亿元，召募资金用于“北京市政府投资指点基金”。这是场合政府专项债券初次用于投资政府指点基金。

随后，8月6日，江苏省财政厅表露的《江苏省2025年场合政府债务名额及省级预算调遣决策（草案）》也清晰，省级财政安排90亿元专项债券资金用于注资创业投资类政府投资基金。

事实上，这是场合政府专项债在投资方进取的“破冰”。凭证2019年6月中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《对于作念好场合政府专项债券刊行及技俩配套融资责任的见知》，场合政府专项债应严格落实到实体政府投资技俩，不得将专项债券行动政府投资基金、产业投资基金等种种股权基金的资金开头。

但2024年12月，国务院办公厅发布《对于优化完善场合政府专项债券料理机制的主张》（以下简称《主张》），提倡“扩大专项债券投向范围和用作技俩老本金范围，实施专项债券投向范围‘负面清单’料理，未纳入的技俩均可肯求专项债券资金”。同期还零碎说起，将信息时刻、新材料、生物制造、数字经济等新兴产业基础智商纳入专项债券用作技俩老本金范围。

这零碎于为场合政府专项债投向政府投资基金、产业投资基金等范围撕开了一个“口子”。更遑急的是，有分析以为，专项债资金的期限与政府投资基金守旧早期科技编削企业的定位在一定经过上相吻合。以北京专项债为例，其期限为10年，与现时创投基金的8—10年期限约略契合，以此能缓解基金周期较短、无法跟随企业成长的逆境，从而加快拔擢“耐烦老本”。

发债募资需具备三大要求 着力仍待不雅察

近些年，政府投资基金是场合撬动社会资金、促进产业转型升级、鼓动场合科技编削的遑急器用。关联词，场合政府投资基金的资金供给高度依赖年度宇宙财政预算，现时不少场合政府财政濒临收入增速趋缓、支拨压力抓续加大的挑战。

而场合政府探索将部分专项债资金投向政府投资基金，则构建了一条独处于传统财政预算的融资通说念，有望成为政府投资基金资金补充机制的遑急编削现实。

水木老本独创料理联合东说念主、母基金商议中心独创东说念主唐劲草此前在采纳记者采访时曾示意，场合政府刊行专项债用作政府投资基金具备一定可复制性，后续会有更多城市跟进。关联词，他以为，场合政府需要得志以下要求：一是具备较强的财政实力，场合政府性投资基金的收入要消释债券本息；二是领有纯熟的基金料理本事，要有纯熟的平凡联合东说念主（GP）蛊卦体系和技俩筛选机制；三是具备风雅的产业基础，聚焦高成长性产业，确保投资的技俩有收益后劲。

此外，若将专项债投向政府投资基金，那么基金的运作效益无疑是投资者最为顺心的焦点。关联词，有分析以为，场合政府专项债的投资者多为机构投资者，即便政府投资基金的投资着力暂时未达预期，也仍会有机构认购，因为这些债券齐有很雄壮的政府信用背书。

受访的业内东说念主士大宗以为，昔日此类专项债的刊行范围能有多大、对政府投资基金发展范围的影响，以及最终的投资着力何如，齐仍待进一步不雅察。

校对：王锦程欧洲杯体育